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投资鹏华高铁分级基金的风险有多高?

2018-02-02
鹏华高铁分级全称鹏华中证高铁产业指数分级证券投资基金,是鹏华基金发行的一个结构型的基金理财产品。所谓结构型基金,也叫分级基金,是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

鹏华高铁分级基金属于股票型基金,其预期的风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金,为证券投资基金中较高风险、较高预期收益的品种。同时本基金为指数基金,通过跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的公司相似的风险收益特征。

从本基金所分拆的两类基金份额来看,鹏华高铁A份额为稳健收益类份额,具有低风险且预期收益相对较低的特征;鹏华高铁B份额为积极收益类份额,具有高风险且预期收益相对较高的特征。

实际上,分级基金还是具有一定的风险的,如下:

1.杠杆交易风险

为什么很多分级基金B上涨得很快呢,其原因就是在于杠杆。而且,分级基金的杠杆是随时在发生变化的,并不是很多投资者理解的2倍杠杆,分级基金在最初成立之时是2倍杠杆,而后随着B类净值的波动,杠杆会随时发生变化。

杠杆计算公式如下:

分级基金B的杠杆=(分级基金A场外净值+分级基金B场外净值)/分级基金B场外净值

当B端净值上涨的时候,杠杆就变小了,而当B端净值下跌的时候,杠杆就变大了。所以,投资者投资分级基金时,最需要先关注的就是其杠杆交易风险,在市场上涨的时候,会有惊人的超额收益,然而,当市场下跌的时候,其杠杆也会放大风险。

2.溢价套利风险

于普通投资者而言,分级基金投资主要的风险是溢价交易风险,当很多投资者不了解分级基金的计价规则时,可能会大幅抬高分级基金B端的场内价格,从而导致了套利机会的出现,一般而言,套利需要T+3个工作日才能实现,而现在一些券商有提供“盲拆”的功能,T+2个工作日即可实现从场外申购母基金转移到场内拆分卖出套利。

所以,当分级基金连续涨停而其所在行业并没有大幅上涨的情况下,投资者需要非常注意分级基金是否出现了无风险套利机会了,这个时候再跟进投资往往很容易被套利。

3.基金下折风险

基金下折也是不定期折算的一种形式,与上折正好相反,下折是当B份额的净值下跌到某个价格时(比如0.25元),为了保护A份额持有人利益,基金公司按照合同约定对分级基金进行向下折算,折算完成后,A份额和B份额的净值重新回归初始净值1,A份额持有人将获得母基份额,B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。

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