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相比其它类型融资夹层融资有哪些优势?风险多大?

2018-01-04
夹层融资有哪些优势?所谓夹层融资,是指在风险和回报方面介于优先债务和股本融资之间的一种融资形式。夹层融资只是从属债务的一种,但是它常常从作为从属债务同义词来用。夹层融资的利率水平一般在10%~15%之间,投资者的目标回报率是20%~30%。一般说来,夹层利率越低,权益认购权就越多。

相比于其它类型融资,夹层融资有哪些优势呢?由于夹层融资是介于风险较低的优先债务和风险较高的股本投资之间的一种融资方式,因此它处于公司资本结构的中层。

夹层融资优势如下:

1.长期融资

亚洲许多中型企业发现,要从银行那里获得三年以上的贷款仍很困难。而夹层融资通常提供还款期限为5到7年的资金。

2.可调整的结构

夹层融资的提供者可以调整还款方式,使之符合借款者的现金流要求及其他特性。与通过公众股市和债市融资相比,夹层融资可以相对谨慎、快速地进行较小规模的融资。

3.限制较少

与银行贷款相比,夹层融资在公司控制和财务契约方面的限制较少。尽管夹层融资的提供者会要求拥有观察员的权利,但他们一般很少参与到借款者的日常经营中去,在董事会中也没有投票权。

4.成本低

人们普遍认为,夹层融资的成本要低于股权融资,因为资金提供者通常不要求获取公司的大量股本。在一些情况中,实物支付的特性能够降低股权的稀释程度。

由于夹层投资的级别通常比股权投资为高,并且风险相对较低但是依然有这几点是值得我们去注意的:

1.优先贷款人仍不太欢迎二级贷款人的存在,即使二级贷款人拥有的只是次级债务。

2.对夹层融资提供者获得的抵押安排及其执行协议的能力进行仔细评估(优先贷款人通常会通过债权人间的协议来限制夹层融资贷款人执行抵押的能力)。

3.优先贷款人一般会通过严格的协议限制流向夹层融资提供者的现金水平,而借款人通常会将多余现金中的大部分作为准备金而预付给优先贷款人。

4.在一些地区(比如印度执行欧洲央行的标准),国际融资提供者在使用高收益率金融工具时还受到限制,且融资提供者还必须对一些限制进行谨慎评估。

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