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为什么说投资的预期收益率等于必要收益率?

2017-10-18
预期收益率等于必要收益率?对于这个问题,我们先来看看预期收益率和必要收益率的定义吧。虽然预期收益率对于投资者来说并不陌生,但是必要收益率相信一部分人还是不了解的,毕竟大部分投资者平时很少会去研究这些数据,别不承认,一般都是只看收益,最多就计算一些成本相关的。

预期收益率也称为期望收益率,是指在不确定的条件下,预测的某资产未来可实现的收益率。

必要收益率又叫最低必要报酬率或最低要求的收益率,表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

那么,为什么说投资的预期收益率等于必要收益率呢?

在资本资产定价模型的理论框架下,假设市场是均衡的,则资本资产定价模型可以描述为:预期收益率=必要收益率。

资本资产定价模型认为,证券市场线是一条市场均衡线,市场在均衡状态下,所有资产的预期收益都应该落在这条线上。

也就是说,在均衡状态下,每项资产的预期收益率应该等于其必要收益率。如果某资产的预期收益率高于证券市场线,那么从教材上的图示看出,该资产的预售收益率大于位于证券市场线的必要收益率,说明该资产的预期收益率高于所要求的必要收益率,这时会造成市场参与者对这一资产的青睐,从而使该资产的价格升高,价格升高的结果会使预期未来的收益率下降,一直降到证券市场线上来,使得预期收益率等于必要收益率。反之亦然。

预期收益率和必要收益率两者有概念的区别,角度和范畴也不同。

如果投资者购买债券那么可以认为投资者要求的报酬率是债券的收益率。债券的收益率与债券的到期收益率是两个概念,关键看持有时间的长短。

期望是使净现值为零的报酬率。当净现值为零时,预计投资能赚得与其风险水平相应的报酬率。困此,当净现值为零时,期望报酬率等到于必要报酬率。

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