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什么是量化对冲基金?

2015-09-02

过去两年里,对冲策略产品在国内理财市场日益兴盛,其绝对收益的特点逐渐被大家认识,更成为阴晴不定的市场中一股清新的“正能量”。
  何为对冲基金?
  近些年“对冲基金”一词频繁见诸报章,它曾被神化过,也曾被妖魔化。对冲基金即“风险对冲过的基金”,属于绝对收益产品,追求在任何市场下都实现正回报。对冲基金之父Alfred Jones在1949年设立了全球第一只对冲基金。现如今,海外市场的“对冲基金”已经超出最初对冲基金的狭义范畴,成为一大类具有共同特征的私募证券投资基金的统称。

何为对冲投资?
  最早的对冲概念来源于为减少一种资产投资风险而采用的避险手段,目的是规避所买入资产带来的不想要承担的风险。Alfred Jones早在上世纪50年代就已经采用买入看好的资产、卖出不看好资产的手法来避险获利,这是目前对冲基金大家族中“多空(Long-short)策略基金”的雏形。多空策略不要求买入和卖出的数量相等,同时买入贵州茅台股票和融券卖出青岛啤酒就是一个多空策略。如果买入和卖出金额接近,则中和了市场总体风险,管理业绩与市场牛熊无关,这就是“股票市场中性策略”的由来。
  对冲了风险后,对冲基金如何获利?
  “风险”一词很宽泛,除了市场系统性风险外,还有可能的大/小盘风险、价值/成长风格风险等。没有风险就没有收益,对冲基金利用基金经理能把握的风险获取收益,同时规避自己不能控制的风险。
  对冲基金收益来源:Alpha收益
  用股票组合收益减去股指收益的差值,通常称为Alpha(α)收益。1968年Michael Jensen将投资组合的实际收益减去由于市场风险带来的收益的差值命名为Jenson Alpha,其一直被视作衡量基金经理选股能力的标准。
  何为量化投资?
  量化投资是通过量化模型寻找收益(Alpha)的手段,能够有效地排除人的主观非理性因素干扰,从而在投资中确保严格的纪律性。
  所谓量化选股,就是通过客观的数据、信息和方法评价出好的股票和不好的股票。它有两个显而易见的优点:效率和纪律。首先,量化模型可高效开展数据采集和分析;其次,量化选股保证了选股过程的客观,避免人性中的随意性。

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