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货币基金有风险吗 货币基金主要有什么风险

2014-12-23

  货币基金有风险吗?
  
  理论上基金都有风险,但货基的风险几乎可以忽略不计。货币基金是基金里风险最低的一个了,君不见,除了历史上极端个别的那么一两次一两只货基外,哪只货基收益是负的?如果你很悲催不幸地碰到了极端个别的一两天,不要着急,过两天就回来了,所以各大基金公司、第三方销售机构都在弄什么宝的,连有资格没资格的都不例外地来插一杠子,足以看出货基的风险是极低的了。
  
  货币市场基金使用融资杠杆的风险?
  
  在货币市场基金可以进行投资的金融工具中还包括剩余期限在1年以内(含1年)的债券回购。投资者对回购的概念可能不理解,通俗的讲,回购是基金经理将手中的债券抵押出去,并借钱进来进行其他方向的投资或应付短期赎回。到一定期限后,再把抵押出去的券买回来。基金只有在借来的钱产生的收益能够弥补其成本(回购利率)时,其回购对组合才会产生正的业绩贡献。因此,基金经理借钱进来意味着使用了融资杠杆,也称为财务杠杆。一般情况下,其财务杠杆运用程度越高,潜在的收益可能越高,但风险也相对越大。另外,按照规定,除非是发生巨额赎回,货币市场基金债券正回购的资金余额不能超过净值的20%(债券基金正回购的资金余额不能超过净值的40%)。其潜在的风险是,如果使用融资杠杆是为了改变组合久期,来验证基金经理对未来市场利率的趋势判断,并提高组合的未来收益。一旦发生判断失误,可能会使融资部分出现负投资收益,在杠杆的作用下放大了整体的组合亏损。
  
  货币市场基金是否规模越大越好?
  
  通常来讲,任何类型的基金都有一个最合适的运作规模,过大和过小都不利于基金经理的操作,货币市场基金也不例外。与股票型基金和配置型基金不同的是,其主要的投资品种——股票的定价采取的竞价方式决定个股的成交价。但货币市场基金多投资于银行间市场的短期货币市场工具,采取的主要方式是议价,即一对一的价格谈判方式,通常是资金量规模较大,其价格谈判能力较强。因此,理论上货币市场基金规模越大,越利于基金经理的价格谈判,而实际上,规模大也可以保证基金有较好的流动性,面对赎回量较多的情况也容易应对,抗风险能力较强。
  
  但凡事都有两面性,规模太大也会使基金经理面临优质投资品种有限的情况下无法安排新进资金的投资方向,摊薄老持有人的收益。因此,我们可以看到,当一些货币市场基金达到一定的规模后,基金公司通常会发出公告限制较大规模的资金集中流入。另外,如果一只规模原本较小的基金在短期内迅速膨胀,基金经理的价格谈判能力并不会因此而大幅提高。因为,在银行间买卖债券的机构投资者更关注交易对方的规模是否具备长期的稳定性,忽高忽低都会折射出一定的风险。

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