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什么是夏普比率?夏普比率的作用是什么?

2017-10-27 网络

夏普比率,一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的指标,广泛运用于基金市场,目前已成为国际上用以衡量基金绩效表现的最为常用的一个标准化指标。夏普比率可以帮助投资者在固定所能承受的风险下,追求最大的报酬;或在固定的预期报酬下,追求最低的风险。这就是夏普比率的核心思想。

夏普比率的计算非常简单,用基金净值增长率的平均值减无风险利率再除以基金净值增长率的标准差就可以得到基金的夏普比率。

夏普比率计算公式为:

SharpeRatio=[E(Rp)-Rf]/σp

其中

E(Rp):投资组合预期报酬率

Rf:无风险利率

σp:投资组合的标准差

它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。

如果夏普比率为正值,说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率,在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下,说明投资基金比银行存款要好。夏普比率越大,说明基金单位风险所获得的风险回报越高。

以夏普比率的大小对基金表现加以排序的理论基础在于,假设投资者可以以无风险利率进行借贷,这样,通过确定适当的融资比例,高夏普比率的基金总是能够在同等风险的情况下获得比低夏普比率的基金高的投资收益。

例如,假设有两个基金A和B,A基金的年平均净值增长率为20%,标准差为10%,B基金的年平均净值增长率为15%,标准差为5%,年平均无风险利率为5%,那么,基金A和基金B的夏普比率分别为1.5和2,依据夏普比率基金B的风险调整收益要好于基金A。

为了更清楚地对此加以解释,可以以无风险利率的水平,融入等量的资金(融资比例为1:1),投资于B,那么,B的标准差将会扩大1倍,达到与A相同的水平,但这时B的净值增长率则等于25%(即2*15%-5%)则要大于A基金。

使用月夏普比率及年夏普比率的情况较为常见。

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