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隔夜利率是什么 隔夜利率的作用

2015-07-30

在跨季后,流动性回暖、资金利率整体下行的背景下,隔夜利率连续温和上扬的走势格外显眼。很多老百姓不太明白隔夜利率是什么?有什么作用?其实,隔夜利率是一家金融机构利用手头资金向另一家金融机构借出隔夜贷款的利率。隔夜利率是同业拆借利率的一种,时间短利率相对较低。

隔夜利率主要是针对流动性问题来的,能够加快资金的流动,应对支付问题。

首先,同业拆放利率是市场利率体系中对中央银行的货币政策反映最为敏感和直接的利率之一,成为中央银行货币政策变化的“信号灯”。这是因为,在发达的金融市场上,同业拆借活动涉及范围广、交易量大、交易频繁,同业拆放利率成为确定其他市场利率的基础利率。国际上已形成在同业拆放利率的基础上加减协议幅度来确定利率的方法,尤其是伦敦同业拆借利率更成为国际上通用的基础利率。中央银行通过货币政策工具的操作,首先传导影响同业拆放利率,继而影响整个市场利率体系,从而达到调节货币供应量和调节宏观经济的目的。

其次,就超额准备而言,发达的同业拆借市场会促使商业银行的超额准备维持在一个稳定的水平,这显然给中央银行控制货币供应量创造了一个良好的条件。

6月底7月初以来,随着央行降息降准及半年末效应消退,货币市场资金面重归偏宽松格局,资金价格水平整体回落。银行间市场上,具有代表性的7天回购利率从3%以上下行至2.5%附近,但值得注意的是,隔夜资金利率并未同步走低,反而在6月底的利率水平上有所上涨,并创下最近两个多月的新高。

隔夜利率逆势上涨的情况并不只是在回购市场上出现。Shibor利率方面,自7月6日以来,Shibor隔夜利率也持续缓步走高,从月初1.16%一线涨至最新的1.39%,超过了6月份高点;同期,指标Shibor3个月利率则从3.2%小降至最新的3.16%。银行间拆借市场上,隔夜利率已从月初1.18%涨至1.42%,7天利率则从2.98%降至2.57%。

显然,隔夜利率的持续上涨已成为近期银行间货币市场的普遍现象,且与其他主流期限的货币市场利率走势形成明显的背离。

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