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非公开发行股票可以上市交易吗

2015-06-08

非公开发行股票是上市公司采用非公开方式,向特定对象发行股票的行为。非公开发行股票可以上市交易吗?针对这个问题,我们来看看下文的解答及介绍。 

非公开发行股票可以上市交易的,但是一般来说有限售期。需要等限售期过了以后(也就是解禁)才可以上市交易。


股票公开发行时股票上市的必要条件,但不是充分条件。《中华人民共和国证券法》规定,股票上市的前提条件是“股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行”;而已公开发行的股票要上市,还必须符合《中华人民共和国证券法》和证券交易所规定的股票上市条件,并向证券交易所提交专门的上市申请,经证券交易所审查合格的,可以安排在主板(含中小企业板)或创业板上市交易。股票上市交易有利于增强流动性和公司的持续融资。

上市公司非公开发行(也即定增)股票的一般流程,大致包括董事会审议、股东大会审议、监管层审核下发批文、核准发行后六个月内发行证券。如果选择“董事会决议公告日” 作为“定价基准日”,好处是定增价格比较固定、便于定增特定对象的认购决策。因此,在实际操作中,绝大多数上市公司定增时将董事会决议公告日作为“定价基准日”。

无论非公开发行采取何种定价模式,都要防止拟参与定增的大股东等为了低价认购而在二级市场打压股价,港股中就有类似的所谓“向下炒”模式。还有,大股东刚减持不久、又参与定增,或刚参与定增不久、马上又在二级市场减持,这种投机套利行为与参与定增的投资逻辑相悖,也应从制度上严加规范。对此,在严格执行《证券法》对短线交易的规定,惩处大股东及控制的账户在6个月内的反向交易行为的同时,对于定向增发达到总股本一定比例的,可适当拓宽短线交易的外延和内涵。不妨规定,大股东在遵循短线交易禁令基础上,最好承诺定增与减持反向交易最起码间隔一年以上。

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