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光大银行未上调伞形信托杠杆

2015-06-26

据悉,光大银行从上月18日起,将伞形信托的配资比例由此前的1:2.5降为1:2。值得注意的是,近期市场消息称,光大银行将部分客户的配资杠杆由1:2提高到1:2.5。

对此,光大银行资产管理部总经理张旭阳对中国证券报记者表示,这一举措是针对单一账户的结构化信托,不包括伞形信托。一家与之有合作的信托公司伞形信托业务人士亦表示,目前其公司尚未收到这一通知,上述通知可能只针对单一账户的配资。业内人士介绍,上述两类业务均为结构化信托,但与伞形信托不同的是,单一账户结构化信托没有下设的子单元,且要求劣后级资金规模起点较高,一般为阳光私募基金所采用。此外,由于受年中流动性趋紧因素的影响,近期一些银行对伞形信托的配资进一步收紧。前述信托公司人士说:“目前小单业务配资比较紧张,但还在做,没有停下来。”

作为一种新型的金融工具,伞形信托中的优先级资金主要来源于银行,其最为吸引人的便是劣后资金可以用较少的资金配资,从而利用杠杆在二级市场博取高收益。根据此前的报道,目前市场上伞形信托的优先级与劣后级金额的比例主要分为1:1、1.5:1、2:1、2.5:1以及3:1,这也意味着劣后投资者可以2倍、2.5倍、3倍、3.5倍和4倍的杠杆进行股票交易。

在牛市氛围下,伞形信托较高的杠杆比例,无疑是吸引劣后端资金的重要原因。但是,杠杆就像是一把双刃剑,在助涨的同时,面临市场大幅下跌的情况,其助跌作用也同样明显。本轮牛市中,市场的大幅震荡亦表明了运用杠杆入市资金的这一特性。

中国证券报记者了解到,作为场外配资重要一环的伞形信托,其展业难度已经加大。目前,在监管重压之下,新增伞形信托业务已经基本暂停,但伞形信托子单元还能够继续做。据业内人士介绍,其原因则在于,在伞形信托业务中,除了停止介绍客户,券商再没有任何办法来控制新增子信托。

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