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分级债券基金如何选择购买

2015-06-24

分级债券基金在投资运作上无异于一般的债券基金,不同的是分级债券基金对权益做了分割,按照一定的策略分配给子基金。形成了A、B两类,分级债券基金的A类份额是低风险份额,类似于固定收益产品;分级债券基金的B类份额由于使用了杠杆,风险比较高,但是同时也有可能取得较高收益。就今年以来的业绩水平来看分级债券基金的高风险B份额业绩远好于一般债券型基金。分级债券基金如何选择购买?

首先,需要说明的是无论如何分级,所有收益或者亏损都是来源于母基金,基金公司不会因为分级而承担亏损。在市场上扬的时候,高杠杆部分产生的超额收益是产生于A份额的贡献;在市场下跌的时候,A的固定收益则来源于B份额的超额损失。

其次,高杠杆的B份额,都是净值越低,杠杆越高,也就是风险越大;净值越高,杠杆越低。道理也很简单,其实高杠杆是来源于对A份额的资金借贷。净值越低,借贷部分的比例就越高,杠杆也就越大。

如果投资者看好该基金所跟踪的标的指数未来的发展前景,可直接购买母基金,紧密分享标的指数的长期收益。以申万证券B的母基金——申万证券分级为例,该基金自2014年3月13日成立以来,截至2014年12月31日,其间累计净值增长率达158.97%,在指数型分级母基金中排名第一位。此外,对于风险承受能力低、希望获取稳健收益的投资者,可以选择A份额。一般而言A类份额就是一只类固定收益型产品,大部分A类份额年约定收益率为“3%+一年期定存利率”。而对于高风险高收益型投资者而言,可以选择证券B这类B类份额。该类份额初始杠杆为2倍,最高杠杆可达5倍。由于高杠杆的存在,使得该类份额在市场反弹或者牛市阶段,其收益率相当可观,同时风险也相对较高。

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