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新股配售是什么意思

2015-04-23

新股配售是什么意思?新股配售是指在新股发行时,将一定比例的新股向二级市场投资者配售,投资者根据其持有上市流通证券的市值自愿申购新股。

为了防范新股配售过程中的利益输送和暗箱操作等行为,证监会将根据新股配售过程中暴露出来的问趣,采取有针对性的措施,强化新般配售的过程监管、行为监管和事后问责,严厉打击新股配售过程中的违法违规行为,依法采取监管措施或给予行政处罚;涉嫌犯罪的,依法移进司法机关,追究其刑事责任。

根据《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》及《补充通知》、《新股配售实施细则》的有关条款,现行新股配售制要点有:

1.配售对象。

炒金如何赚钱专家免费指导银行黄金白银TD开户指南银行黄金白银模拟交易软件集金号桌面行情报价工具新股配售实施的对象为二级市场投资者。现行办法将2000年2月份配售新股的实施对象范围进一步缩小,仅限于持有沪深两市流通A股的投资者。对配售对象的界定使现行新股配售的实施面较狭窄。同时也隐含了投资于不同金融工具的投资者享受的待遇差别化。

2.配售比例及配售价格。

发行者及其承销商采用向二级市场投资者配售方式发行股票,其基本原则是优先满足市值申购部分,在此前提下,配售比例应在50—100% 之间确定。发行者及其主承销商在招股意向书刊登后,根据市场或累计投标结果确定股票发行价格,并以此价格向二级市场投资者配售。这就是说新股配售的价格与比例在未发行前是不确定的,这种不确定使新股配售所能给投资者带来的上市溢价收益的计算预测(俗称新股配售收益率)变得困难,使以新股配售收益率为依据而推算出的市场股指涨升预期结论变成了一种纯理想猜测。同时,股票发行价格由承销商与发行者确定,仍然是一种垄断定价,因为这种价格的确定方式与过程仍无竞争性,不公开与不透明。

3.配售依据及其缺陷。

新股配售的依据是投资者在流通A股市场上的流通股市值。计算日市值满一万元者给予一个配号,不满一万元者,不予配号,且每一新股申购配号均有上限规定,若持有股份市值超过申购配号上限,超过市值部分为无效市值,不享受新股配售权。这种配售使二级市场投资者市值享受待遇并不公平。

4.模糊了股票发行与交易边界。

理论上的股票发行与交易市场边界是明确的,而按现行的新股配售制规定,股票发行与股票交易就模糊了,交易市场的投资者亦是股票发行市场的投资者,股票发行等同用于股票上市交易。

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