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2月5日起央行下调存款准备金率0.5个百分点

2015-02-05

中国人民银行决定,自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,促进经济健康平稳运行。

春节前历来是央行投放流动性的高发期。具体到今年,节前流动性收紧的风险更大。除去常规的长假取现影响外,春节前新一轮IPO进一步加大了机构流动性管理的难度。在今年春节前流动性面临多重考验的情况下,央行采取更大力度的放松动作非常必要。

更根本的原因在于:一方面,新增外汇占款趋势性减少,导致基础货币长期面临供给缺口,有必要稳定中长期流动性供给,确保银行体系正常运转。另一方面,当前货币条件存在放松的必要。经济增长下行压力不减,宏观经济政策仍需发挥托底的作用。1月制造业PMI数据连续第6个月下行,且进一步跌破了50的荣枯线,显示制造业生产经营活动继续放缓。结合其它高频数据分析,一季度经济增长率恐将滑向政策底线,货币政策需要适时肩负起稳增长的责任。

央行选择全面降准,既是对冲外汇占款下降,也是对偏紧货币条件的合理修正。降准搭配降息的做法,更有助于引导实际利率下行。目前来看,一季度经济下行压力大、通缩风险上升,央行继续下调基准利率值得期待。

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