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A股市场暴跌暴涨背后意味着什么

2015-01-23

本周的A股市场,可谓变幻莫测——先是,周一证监会对券商的一纸罚单导致沪指暴跌7.7%,然而周二A股行情便进入了反转通道,周三沪指涨幅高达4.74%,几乎将周一的“股灾”跌幅全部收回,并创下了五年来的最大单日涨幅。

一个健康的证券市场,不应该频繁出现暴跌暴涨的乱象,更不应该持续遭到政策市的主导。相较于国际成熟的资本市场,我们的监管机构的市场化程度仍然不够,这种市场化,不仅体现在监管机构职能的健全、以及相关法律法规的完善,而在社会机构对市场监管的参与度。

如此暴跌暴涨的行情,着实让投资者坐了一次过山车,而在这种过山车的行情中,不仅导致无数投资者的压力剧增,而且对于许多元旦前高位进入、暴跌过程中无奈止损的投资者,则更是损失惨重。

其实,对于许多资深股民而言,A股市场的暴跌暴涨并非新鲜事物,回顾A股20多年的历史,暴跌之后往往是暴涨、暴涨之后往往是暴跌,事实已经成为A股市场的独特景象。而之所以如此,除了全球金融市场波及等因素,追根溯源,还是A股市场政策市的本质、以及由此导致的股民跟风投机习惯所造成。

以此次A股市场的暴跌暴涨为例,“1·19股灾”之所以会出现,主要原因就是证监会对券商的一纸罚单,而之后两天A股行情的急剧反转,除了沪港通成交额的突然放大、国企业绩预增之外,其实更为核心的还是“1·19股灾”之后,证监会立马澄清“无意打压股市”。

如此厘清之后,我们就会有一种荒谬之感,此次A股市场暴跌暴涨的根本原因,居然取决于证监会对券商的处罚、以及随后的表态。而这种景况,在A股市场的成长过程中,其实早已多次出现,比如面对上世纪90年代初期A股市场的持续暴涨,1996年监管层连下“十二道金牌”,立马导致A股进入暴跌通道,再如面对2007年沪指涨至6124的历史高点时,政府通过调整印花税等举措,立马再次使A股市场开始上演持续的大幅跳水。

A股市场的暴跌暴涨,不仅不应是一个健康证券市场应有的市场表现,更会弱化金融市场对实体经济提供支持的应有功能,而在由政策市主导的暴跌暴涨的行情中,对于信息来源偏少、心理承受能力较弱的中小投资者而言,则更是容易遭受血洗,某种程度上,A股20多年之所以高达90%的投资者是亏损的,其根本原因也在于此

当然,对此次监管部门对券商违规操作的处罚,我们是应该肯定的,但是此次暴跌暴涨折射出来的,却是A股市场至今仍走不出政策市的阴影。

A股市场持续遭受政策市的主导,必然会使投资者抛弃价值投资理念,而追求所谓的快进快出型的投机模式。如此,对于A股市场而言,不仅会导致金融市场资源配置效率持续偏低,而且更会导致之于中长期,广大股民会对A股市场日趋失去信心。

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