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股票期权初始保证金是多少

2015-01-20

在股指期权合约中,卖方交易保证金占合约总价值的一定比例,并随期权价值及标的指数价值的变动而变动。那股票期权初始保证金是多少?

据了解,自2014年9月1日结算时起,沪深300股指期货所有合约交易保证金标准统一调整为10%。目前,中金所股指期货保证金收取比例为10%,期货公司收取客户的保证金比例一般为13%。资金量比较大的客户,期货公司会有特殊保证金设置,但不会低于交易所标准。

交易保证金依保证金比率和合约价值而定。交易保证金是被合约占用的资金,不可用于其他用途。基于期权权利义务的非对称性,卖出买权或卖权需要足够量的质押物来抵抗风险。以美国市场股票期权交易为例,某投资者欲卖出一股票期权,需要准备相当于股票价值20%的质押物,外加该期权的权利金,并减去该期权虚值的数额。此三项构成了卖出期权这一操作所需的保证金。当期权深度虚值时,抵减的数额可能会很大。通常各国交易所会规定一个底线的质押要求。在美国,针对股票期权交易,这一底线是10%。举例而言,假定A股票价格为100美元,某投资者按3点的权利金出售一手7月110买权,所需保证金共计:

2000(100×100×20%)-1000(买权虚值数)+300(权利金)=1300美元

若此时A股票价格为90元,则保证金计算公式为:

1800-2000+300=100美元

由于不足最低质押要求900美元(90×100×10%),因此以900美元作为所需保证金。

从上例不难得出,不论是卖出买权还是卖出卖权,期权卖方的交易保证金均需考虑三个部分:标的指数合约价值的约定比重、期权的乘数价值以及股指期权的虚值大小。若买权或是卖权处于深度虚值,则可扣除虚值部分,以合约价值的一定比例为底线,剩余虚值部分不得继续扣减。

以上就是“股票期权初始保证金是多少?”的具体介绍。期权作为一种精确的风险管理工具,其非线性收益结构为投资者提供了更多样的交易选择,因此其推出后,将极大的丰富各类型投资者的交易策略。

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