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央行降息潮将引领牛市到来

2014-11-24

11月21日央行决定下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,这也是时隔两年后首度降息。尽管在预期之中,但宣布时间和幅度又出乎市场意料,加之央行同时推进利率市场化改革,此次降息更多意味着反哺实业。那么,降息的来临,对A股市场有着怎样影响?《每日经济新闻》记者通过统计研究历史降息走势发现,降息对市场短期的刺激是有限的,但如果该次降息引发持续的降息潮,形成未来持续降息的预期,那么将对A股走势起到积极作用,甚至牛市可期。

单看此次非对称降息,短期或难以摸清对A股的利好程度,但若此次能开启一个降息周期,那么从历史数据来看,将会令市场进入牛市。

1996年5月1日~1999年6月10日,市场迎来一次降息周期,央行连续7次降息,不仅拉动内需,也为股市的发展准备了较充足、低廉的资金,引发A股走出一波慢牛行情。

数据显示,1996年二季度至1999年二季度,沪指从566点涨至1689点,区间涨幅超过200%,而从1999年下半年到2001年末,虽然央行未再次降息,但是沪指依然凭借货币宽松惯性上涨至2245点附近。


进入21世纪,由于2008年爆发的次贷危机以及经济衰退,又一次降息潮来临。

从2008年10月9日~2008年12月23日,央行连续降息4次,1年期存款利率从2007年12月21日的4.14%骤降至2.25%。连续降息以及4万亿投资刺激,沪指从2008年10月28日的1664.93点起步,2009年8月4日见顶于3478.01点,区间涨幅翻番。

可见,持续的降息对股市提振有明显作用,一旦本次降息开启新一轮降息周期,A股未来迎来新牛市或许将不是空谈。

交易所统计数据显示,截至11月21日,上证所融资余额为4857.87亿元,融券余额为33.35亿元;深交所融资余额为2707.31亿元,融券余额为17.75亿元。两市融资融券余额一共为7616.28亿元。假设所有券商和央行同步下调两融利率0.4个百分点,那么每年将为融资融券的投资者们节约30.46亿元参与成本。

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